公司目前已发展成为行业先进的动力活塞组件系统供应商，世界知名的端对端供应链管理服务商，公司及下设子公司主体业务为气缸套、活塞、活塞环、轴瓦等内燃机的核心关键零部件，为全球乘用车、商用车、工程机械、农业机械、船舶工业、军工等动力领域提供绿色、环保、节能气缸套及摩擦副的全套解决方案。作为世界级的汽车零部件供应商，公司具备行业内特有的科研优势、质量优势、装备优势、物流优势及市场优势，具备批量生产国六、欧V、欧VI标准气缸套的能力。

  公司已实现与国际汽车及发动机公司同步研发与设计，产品拥有自主知识产权，是中国气缸套行业国家标准的制定者，每年新技术、新工艺、新产品数百项实现产业化，满足欧Ⅵ排放标准和绿色制造要求，为客户创造新的价值，持续引领行业发展。公司始终以质量“零缺陷”引领内控管理体系，与欧美知名汽车及发动机公司同步实施ISO9001＆IATF16949、ISO14001、ISO45001等质量、环境、职业健康安全等管理体系，精益生产、ERP、CRM、PLM等信息化、标准化管理，实现用户个性化审核要求，服务质量达到国际先进水平。

  公司气缸套业务主要由中原内配和控股子公司中原内配集团安徽有限责任公司开展，气缸套产销量位居行业前列，为全球乘用车、商用车、工程机械、农业机械、船舶工业、军工等动力领域提供绿色、环保、节能气缸套及摩擦副的全套解决方案。

  公司拥有世界500强级的战略合作伙伴，涵盖美国通用、福特、克莱斯勒、康明斯、约翰迪尔、德国奔驰、瑞典沃尔沃、意大利菲亚特等及一汽、东风、上汽、潍柴、重汽、玉柴、长安、一拖、吉利、长城、比亚迪（002594）等国内外有名的公司，建立了以客户管理为核心的大数据、物联网管理体系。连年获得“优秀供应商”、“钻石供应商”、“优秀质量奖”、“同步研发奖”等诸多客户荣誉。

  公司活塞业务主要由中原内配和全资子公司中内凯思汽车新动力系统有限公司开展，中内凯思引进德国莱茵金属集团国际先进的钢质活塞制造技术和生产线，采用独特的摩擦焊接技术，生产满足国六（欧Ⅵ）以上排放标准的钢质活塞，公司生产的钢质活塞相比传统铝活塞，具有高强度、高疲劳性能和轻量化、超低压缩高、双内冷油道的结构，协助整机大大降低燃油耗和CO排放，产品填补了国内钢质活塞生产的空白，可实现与主机厂同步研发提供配套服务，成为国六中重型柴油发动机方向性和必然性选择。

  中内凯思秉承科技优先的发展的策略，坚持自主创新，自主研发，目前主要客户有一汽锡柴、中国重汽（000951）、福田康明斯、玉柴等国内高端主机厂，2021年被中国重汽授予铜牌优秀供应商”、被一汽解放（000800）授予年度优秀供应商”、被福田康明斯授予“新产品开发奖”，中内凯思的高速健康发展为国六排放发动机提供强大动力。

  公司活塞环业务主要由中原内配和控股子公司南京飞燕活塞环股份有限公司开展，南京飞燕拥有美国、白俄罗斯等先进的熔炼、造型设备，荷兰等国际先进的表面处理设备，日本等先进的加工设施和日本、瑞士、德国等国家先进的检测设备，国内一流的铸造生产线、热处理生产线、氮化生产线、喷钼生产线、电镀生产线、渗陶等生产线。长期为一汽锡柴、广西玉柴、扬柴、云内、江西五十铃、常柴、新柴、全柴、龙口大川、廊坊康太斯、美联等国内一流内燃机及制动泵主机厂配套；与德国、美国通用、辉门等世界领先的汽车零部件制造商合作，产品远销美洲、欧洲、非洲、东南亚等国际市场。南京飞燕与日本株式会社理研合资成立南京理研动力系统零部件有限公司，致力于开发中重型发动机的活塞环与其他配件以及系统，正快速进入全球中高档活塞环主机配套市场。

  （1）公司控股子公司中原内配（上海）电子科技有限公司主要专注于汽车电控执行器及其控制器的设计、生产和销售，产品有汽油机（增压器）尾气阀门电控执行器、柴油机智能型电控执行器、汽油机（增压器）可变截面电控执行器以及控制管理系统等。目前已进入Garrett（盖瑞特）、BorgWarner（博格华纳）、BMTS（博马科技）、MHI（三菱重工）、长城（蜂巢动力）、湖南天雁（600698）、宁波丰沃等国内外主流增压器供应商体系，获得长城汽车（601633）、吉利汽车、长安汽车、上汽乘用车等多家国内知名汽车发动机项目搭载定点。其汽油机涡轮增压器电控执行器系列新产品实现了产品体积小、重量轻、集成度高、成本低的优势，通过更大的关紧压力、更快的加速响应、更高的燃油经济力，减少发动机排放，提高了经济性。满足国六排放要求，成为国内率先进入国际主流涡轮增压器供应商体系（并在国内主机实现批量量产）的电控执行器生产企业。

  （2）公司控股子公司中原内配集团鼎锐科技有限公司是一家独立研发、生产、销售和技术服务为一体的国家级高新技术企业，主要是做珩磨砂条、数控刀具、锪钻、珩磨磨头、数控刀杆等工具的设计、研发、制造。企业具有一支研发能力强、技术水平高、实践经验比较丰富的研究开发团队，为客户提供优质、专业、可靠的产品和技术服务。

  （3）公司控股子公司中原内配集团轴瓦股份有限公司研发、生产各类型柴油机和汽油机轴瓦、衬套、止推片等系列新产品，具有30余年的轴瓦生产历史。

  公司具备丰富的产品设计、制造、测试经验，拥有产品材质、加工技术、测试技术等方面的多项专利，并形成公司持续发展的核心技术；与美国康明斯、福特等客户建立技术合作，与国际知名发动机设计公司保持合作伙伴关系，掌握了国际先进的设计开发程序、工作方法和国际标准；公司在气缸套材料开发、表面珩磨技术、表面改性技术开发等方面处于国际领头羊，切实降低了发动机油耗，提高了环保排放水平，满足国六、欧V、欧VI排放标准。

  公司采购的原材料分为：生铁、废钢、硅、锰、铬、钼、镍、铜等原材料和刀具、砂轮、油类、包装物品等辅助材料。公司已建立完善的原材料采购体系，采用公开、透明、科学的方式确定合格供应商；对供应商实行质量体系管理二方审核并定期考评；实施采购质量内控制度，质量部负责进行质量检验；并制定了严格的各层级价格审核制度，实现对采购成本和质量的有效控制。

  公司采取订单驱动、精益生产的制造模式，首先与客户签订框架合同，按照客户的月度订单由销售部门依据订单并结合产成品的库存情况，编制月度预测计划，经销售、运营等部门评审后，由运营部编制生产计划并安排组织生产，每周会进行一次生产评审。如计划订单有所变更，由销售部门提交计划调整通知单，经运营部确认后，调整生产作业计划。生产车间采用精益生产方式实施生产。对于客户的特别的条件，少部分气缸套由公司研发部门设计生产。

  根据不同的目标市场及客户，公司销售模式分为主机配套直销模式和售后维修代理销售模式：国内主机配套市场采用直送式销售模式；国际主机配套市场采用DDU方式；售后维修市场采用的是区域代理式销售模式，通过经销商在其销售网络区域内销售产品。

  2022年上半年汽车行业受到了芯片短缺、动力电池原材料价格持续上涨等影响，特别是3月中下旬以来新冠疫情的多点暴发，对我国汽车产业链供应链导致非常严重冲击。3月中下旬至4月，汽车产销出现断崖式下降，对行业稳增长带来了严峻的挑战。面对行业遇到的困难，党中央、国务院格外的重视，政府主管部门统筹协调，加快促进企业复工复产，保障物流畅通，有效缓解了因疫情带来的危机。5月中下旬以来，国务院常务会议连续通过了一系列促进消费、稳定增长的举措，其中购置税减半政策更是极大的激发了市场活力，加之多个省、市、地区出台了促进汽车消费的政策，行业企业也积极作为，加大了市场推广和营销力度。在各方一起努力下，汽车行业已经走出4月份的最低谷，6月产销表现更是好于历史同期。根据中汽协公布的汽车行业产销情况显示，2022年1-6月，汽车产销分别完成1,211.70万辆和1,205.70万辆，同比分别下降3.70%和6.60%。

  （1）乘用车产销同比增长：2022年1-6月，乘用车产销分别完成1,043.40万辆和1,035.50万辆，同比分别增长6.00%和3.40%；

  （2）商用车产销同比下降：2022年1-6月，商用车产销分别完成168.30万辆和170.20万辆，同比分别下降38.50%和41.20%；

  （3）新能源汽车产销同比增长：2022年1-6月，新能源汽车产销分别完成266.10万辆和260.00万辆，同比分别增长118.20%和115.00%。

  公司所处行业为汽车零部件制造业，下游应用最大的市场为汽车市场。整体看来，2022上半年汽车行业表现稳中向好，主要基于国家和地方政策大力的支持、行业企业自身不懈的努力以及市场消费需求的强劲恢复。与此同时，内燃机行业技术升级加速，经济性、动力性、环保性、安全性成为行业发展的新趋势，加上全球化采购体系的日益完善，产品集中度不断提高。

  公司顺势而为、谋势而动，深入战略布局，致力于打造以气缸套为核心，以“活塞、活塞环、活塞销、轴瓦”为战略支撑的内燃机摩擦副零部件模块化供货模式，持续引领行业发展。近年来，公司坚持全方面实施“三大发展的策略”：完善延伸发动机核心零部件产业链条；加速发展人机一体化智能系统、智能驾驶和汽车电子等高科技产业；积极布局新能源、新材料和军工等新兴领域，倾力打造国际化、世界级企业。同时，公司自2020年起积极在氢能及燃料电池系统零部件领域展开布局，报告期内，公司全方面推进“氢燃料电池系统零部件项目”，加速公司氢燃料电池系统核心零部件产业化进程，着力增强公司综合实力。

  近年来，在经济全球化日益发展的背景下，汽车零部件采购的全球化进程也进一步加快。整车企业面对市场要求和产品研发生产上的诸多新问题，为减少相关成本，提升产品在全球市场的竞争力，对所需的零部件在全世界内择优采购。而世界各大汽车零部件供应商将减少相关成本作为获得竞争优势的最重要手段。欧美、日本等发达国家劳动力成本比较高，缺乏产品成本优势，导致跨国企业逐步将零部件工业中的劳动密集型部分向低工资成本国家和地区大量转移。我国和一些新兴经济体成为吸引全世界汽车零部件产业转移的主要目的地，给当地的零部件制造公司能够带来良好的发展商机。

  近年来，随着零整格局的演变，整车企业在产品研究开发上广泛使用平台战略，系统化开发、模块化制造、集成化供货慢慢的变成为汽车零部件行业的发展的新趋势。整车厂对零部件供应商提出的要求慢慢的升高，未来整车厂所要求的零部件企业，不是传统意义上的单纯零部件供应商，而是能够给整车厂提供系统解决方案的供应商。在这种合作模式下，整车企业专注于整车开发、动力总成开发及装配技术的提升，并面向全球进行零部件采购，零部件行业则接替了由整车企业转移而来的制造和研发任务，在专业化分工的基础上，参与整车企业同步研发，并实现大规模生产、模块化供货，一家零部件企业面对较多的整车制造企业，以满足整车企业零部件的全球采购需求。

  随着能源危机、环境污染等问题的凸显，全球主要汽车工业国家纷纷推出更为严苛的排放标准，节能减排已成为全世界汽车零部件行业技术研发的主要课题之一。近年来，零部件企业已针对节能减排进行了诸多有价值的突破，其中动力总成零部件行业更是产业进步的排头兵。在发动机方面，缸内直喷、涡轮增压、优化进排气设计等技术使得发动机燃油效率大幅度的提高；在变速箱方面，DCT、CVT、AMT、6AT、8AT、9AT等自动变速箱技术的应用使得汽车动力传输效率明显提升。此外，零部件的轻量化也是汽车节能降耗的重要举措之一。汽车轻量化就是在保证汽车的强度和安全性能的前提下，尽可能地降低汽车的整备质量，来提升汽车的动力性，减少燃料消耗，降低排气污染。实验证明，若汽车整车重量降低10%，燃油效率可提高6%-8%。对汽车节能环保、提高燃油效率的需求将成为推动汽车零部件行业进步的主导力量。

  专业化分工日趋细致的背景下，整车厂商由传统的纵向经营、追求大而全的生产模式向精简机构、以开发整车项目为主的专业化生产模式转变，行业内形成了多层次分工的金字塔结构。随着零部件企业集团化的不断深化，汽车行业已日益形成少数几家零部件企业垄断了某个零部件的生产，而提供给多家整车厂商的结构。

  国外汽车工业发达国家将汽车电子技术大范围的应用于汽车的发动机、底盘、车身的控制和故障诊断以及音响、通讯、导航等方面，使整车的安全性能、排放性能、经济性能、舒适性得到很大提高。整车电子化零部件的比重慢慢的变大，作用也慢慢变得大，是产品高附加价值的具体体现。未来汽车电子技术还将得到进一步的发展，智能化、电子化汽车的需求将为汽车零部件产业的增长带来新的发展机遇。

  二、核心竞争力分析 1、全球领先内燃机摩擦副制造商和服务商 中原内配是全球领先的动力活塞组件系统供应商和端对端供应链管理服务商，主要营业产品气缸套产销量位居行业前列，为全球高端乘用车、商用车、工程机械、农业机械、船舶工业、军工等动力领域提供绿色、环保、节能气缸套及摩擦副的全套解决方案。主营摩擦副产品（缸套、活塞、活塞环）为全球内燃机提供动力保障和技术上的支持，总实力稳居行业首位，先后获得国家“制造业单项冠军示范企业”、“工业品牌培育示范企业”、“质量标杆企业”等荣誉称号。 2、科学技术创新平善、持续引领行业技术进步 中原内配拥有行业最为齐全的高端科研创新平台，有效支撑企业科学技术创新工作。先后组建了国家级企业技术中心、CNAS国家认可实验室、发动机气缸套工程技术研究中心、内燃机气缸套摩擦副密封技术与应用重点实验室、内燃机气缸套工业设计中心等八大科学技术创新平台。公司通过不断的自主创新，在内燃机气缸套基础研究、工程研究、装备研究、新型材料、机械加工等多个技术领域形成国内领先或国际领先水平技术优势。 3、标准引领、推动产业高水平发展 中原内配作为我国气缸套领军企业、肩负着完善标准体系、引领产业高质量发展的重要使命。公司是中国机械工业标准化技术协会理事单位、全国内燃机标准化技术委员会气缸套工作组（SAC/TC/177）组长单位。公司近年来逐渐完备标准体系，先后组织起草气缸套国家及行业标准14项，参与中国内燃机行业“十三五”、“十四五”标准体系规划编写。公司是中国内燃机工业协会副会副理事长单位、中国铸造协会理事单位，积极承担行业协会相关职能，推动产业健康发展。 4、掌握行业前沿技术、推动技术升级 中原内配是我国气缸套行业技术引领者，在气缸套制备技术，分析技术、测试技术、应用技术等方面均走在行业最前沿。先后自主研发了铸态贝氏体、球墨铸铁、蠕墨铸铁、磷铌铸铁等新型材料，有效满足高热效率内燃机高爆压技术需求；在气缸套内孔表面微观织构技术方面全面掌握螺伞珩磨、激光珩磨、差异化珩磨、锥度珩磨等前沿技术，可大大降低缸环摩擦副组件摩擦功损失，满足高热效率内燃机低摩擦的技术需求；在气缸套表面改性技术方面，先后研发了DLC处理、表面磷化、表面激光淬火、内孔表面渗氮和等离子多元素共渗、高频淬火处理等多项表面复合改性技术，明显提高了气缸套局部表面的耐磨性能和耐腐蚀和抗老化性能，引领了我国内燃机气缸套技术进步。 5、强力推进智能制造及绿色化技术应用 中原内配是我国内燃机零部件排头兵企业，为我国智能制造和绿色化发展起到了积极的引领和示范。依据公司人机一体化智能系统发展规划组建了河南中原智信科技股份有限公司、中原内配集团智能装备有限公司专业化公司；主持承担了国家人机一体化智能系统装备发展专项、5G+工业互联网专项；荣获河南省智能制造标杆企业、顺利通过两化融合贯标认证；在绿色制造方面，公司不断加快绿色制造工艺创新，在绿色熔炼、绿色物料循环利用、智能化能源监控等进行了大量创新，获得国家绿色工厂荣誉称号。 6、拥有专业化高技能人才为科学技术创新提供支撑 中原内配拥有完善的人才体系，率先在行业内组建院士工作站、博士后科研工作站，在美国、欧洲、俄罗斯组建了海外研发分中心，在南京组建了动力系统联合研发中心；公司现在存在国务院特殊津贴专家1人、省政府特殊津贴专家2人、省学术技术带头人2人，本科以上专业方面技术人员300余人。公司与清华大学、上海交通大学、河南科技大学、上海内燃机研究所等进行项目合作，培养了大批专业方面技术人才。 7、不断拓展的客户资源 在国内市场，产品覆盖乘用车、商用车、工程机械、农机、船机、发电机组、通机等各类内燃机，为潍柴动力（000338）、中国重汽、东风康明斯、广西康明斯、广西玉柴、一汽锡柴、中国一拖、东风商用车、湖南道依茨、福田汽车（600166）、磐谷动力、云内动力（000903）、新柴股份（301032）、全柴动力（600218）、江苏四达、中国常柴、江苏常发、江动集团、上海新动力、上汽通用、吉利汽车、奇瑞汽车、东风乘用车、比亚迪、神龙汽车、东安动力（600178）等高端内燃机公司可以提供动力保障及技术上的支持，连年荣获各大主机厂“优秀供应商”、“质量优胜奖”、“同步开发优秀奖”、“最佳合作伙伴”等奖项，与各大知名主机客户保持长期战略合作伙伴关系。 在国际市场为美国福特、通用、尼玛克、康明斯、国际卡车、奔驰、爱科、道依茨、约翰迪尔、菲亚特、沃尔沃、福伊特、博克、比泽尔等国际知名乘用车、商用车、工程机械、农用机械等企业来提供主机配套服务，并建立起长期的战略合作伙伴关系。产品出口美、欧、亚、非、中东60多个国家和地区，成功进入美国福特、通用、康明斯、国际卡车、奔驰、约翰迪尔等国际知名公司全球采购配套体系，并获得通用公司颁发的“供应商优秀质量奖”，连续10年质量0PPM连年获得美国康明斯发动机公司“优秀供应商”、“优秀项目管理奖”和“优秀质量奖”。

  三、公司面临的风险和应对措施 1、主要原材料价格波动风险 公司产品气缸套主要原材料包括生铁、废钢、有色金属和金属炉料等，其中生铁、废钢、钼铁、镍铁、电解铜等原材料的比例最大。如果钢铁、有色金属市场的供求状况发生明显的变化或价格有异常波动，将会直接影响企业的生产所带来的成本和盈利水平，从而对公司经营业绩产生不利影响。 对策与措施：公司始终重视原材料价格趋势，对原材料采购实施集中采购和招标采购，制定合理的采购计划，降低采购成本，在预期原材料价格持续上涨的情况下，适当进行战略储备。 2、市场之间的竞争风险 公司产品具有研发、技术、质量、品牌、销售渠道等方面的优势，但随着竞争对手相应实力的逐步的提升，公司产品将有可能面临更加大的市场之间的竞争风险。 对策与措施：公司将持续增加研发投入，保持技术一马当先的优势；以高端产品拓展市场、以持续的质量改善提升品牌影响力。同时，逐步加强同世界知名发动机公司和汽车厂商的战略合作伙伴关系，逐步扩大海外市场占有率。 3、管理风险 公司已建立起比较完善和有效的法人治理结构，拥有独立健全的研、产、供、销体系，并根据积累的管理经验制订了一系列行之有效的规章制度，且在实际执行中的效果良好。公司上市后，随着净资产规模进一步增加，生产能力进一步提升，对公司的经营管理能力提出更高的要求，并将增加管理和运作的难度。若公司的生产管理、销售管理、质量控制等能力不能适应公司规模迅速扩张的要求，人才教育培训、组织模式和管理制度不能进一步健全和完善，将会导致相应的管理风险。 对策与措施：创新管理体制，完善管理制度，提高全员执行力；加强监督，健全公司绩效考核体系；完善公司全员职业发展体系，加强各级干部的选拔、培养。通过上述综合措施，进一步提升公司管理的科学化、制度化和规范化。 4、出口业务受国际经济环境影响的风险 公司主要营业产品发动机气缸套等汽车零配件，国外市场的出售的收益占公司主要经营业务收入比例较大，属于典型的外向型企业。如果国际经济环境出现重大不利变化，中美贸易摩擦持续升级，将对公司的出口业务带来一定影响。 对策与措施：公司将进一步提升品牌知名度，巩固客户关系，持续加强国际市场的品牌建设，凭借公司领先的同步设计、同步开发能力及卓越的产品质量，进一步在国际市场建立良好的品牌形象。特别的，针对中美贸易摩擦，公司将尽最大可能保持海外市场尤其是美国市场占有率，包括但不限于采取以下措施：积极与客户接洽、谈判；在美国建立保税区仓库；逐步调整海外市场结构，降低对美国市场依赖；尽最大限度推动“降本增效”，提升产品竞争。 5、汇率风险 公司产品自营出口主要是采用美元结算，在外币货款回收期内和公司持有外币资产期间，汇率波动可能给公司造成一定的汇兑损益。未来，如果人民币持续快速升值，将对公司经营业绩产生一定影响。 对策与措施：公司将积极利用贸易融资、远期结汇等金融工具，规避汇率风险。同时也加强出口产品定价管理，将出口产品的价格同汇率变动紧密联系，建立价格调节机制，转移汇率波动带来的风险。 6、新冠疫情失控和海运费涨价风险 自2020年年初新冠疫情爆发至今，全世界疫情仍未受到有效控制。受疫情影响，全球海运物流受阻，海运物流价格几何式增长，国内港口集装箱紧缺，运输周期变长。长久来看，运费高和海运资源短缺问题将是所有中国出口企业面临的共性问题。 对策与措施：公司在严格防控疫情的同时，一方面积极与船运公司洽谈合约价格、签订长期海运合同；另一方面公司跟客户在海运费方面友好协商，由客户承担部分海运费上涨成本，以降低海运费上涨带来的成本上涨风险。

  证券之星估值分析提示潍柴动力盈利能力平平，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

  证券之星估值分析提示长安汽车盈利能力比较差，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价合理。更多

  证券之星估值分析提示一汽解放盈利能力平平，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

  证券之星估值分析提示云内动力盈利能力比较差，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

  证券之星估值分析提示中国重汽盈利能力平平，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

  证券之星估值分析提示中原内配盈利能力比较差，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价合理。更多

  证券之星估值分析提示比亚迪盈利能力平平，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

  证券之星估值分析提示新柴股份盈利能力比较差，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

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